Активное управление лидирует на крипторынке на фоне притока в ETF
Развитие цифрового рынка активов
- Растёт институциональное участие и акцент на исполнении, а не просто на экспозиции.
- Активность с ETF подчеркивает это изменение. В августе американские спотовые ETF привлекли более $1 млрд чистых притоков, включая $640 млн в ETHA от BlackRock и $277 млн в FETH от Fidelity. Общие активы ETH ETF превысили $25 млрд.
- Американские спотовые Bitcoin ETF также демонстрируют динамику капитала: 8 августа 2025 года наблюдались притоки в $614 млн, за которыми последовали оттоки.
- Деривативы играют ключевую роль в структуре рынка. Открытый интерес по фьючерсам на Bitcoin на CME достиг ~$57 млрд. Криптовалютные деривативы составляют около 70-80% мировых объёмов торгов.
Современный рынок требует глубокого понимания как традиционных, так и цифровых активов. Успешные менеджеры работают на централизованных и децентрализованных биржах, используя спотовые, деривативные и кредитные рынки с точной стратегией.
Структурные факторы способствуют активному капиталу
- Несмотря на стабильные макроэкономические условия, крипто-кредитные рынки расширяются.
- По мере развития кредитных рынков BTC и ETH, активные менеджеры могут эффективно оценивать риски на фоне расширяющихся спредов и зрелости кредитных рынков.
- Идиосинкразическая волатильность вокруг обновлений протоколов и изменений в регулировании поддерживает стратегии относительной стоимости и арбитража волатильности.
Увеличение точности институциональных аллокаторов
- В 2025 году институциональные аллокаторы стремятся к ясности, выходящей за рамки пассивных инвестиций.
- Хотя ETF легитимизировали цифровые активы, активные менеджеры выделяются извлечением некоррелированной альфы через утонченные стратегии, адаптированные из традиционных финансов.
Следующий этап инвестирования в цифровые активы будет благоприятствовать тем, кто рассматривает его как динамичный рынок, управляемый стратегией, где скорость и сложность имеют ключевое значение.