5 Ноя 2025
2
Артур Хэйс: скрытое QE поднимет рынок крипто
Артур Хейес предполагает, что следующий этап криптовалютного цикла будет определяться «скрытым» количественным смягчением через Постоянное репо ФРС (SRF), а не прямым изменением политики. Он утверждает:
- Постоянные бюджетные дефициты США и спрос хедж-фондов на казначейские облигации увеличат долларовую ликвидность, что приведет к росту цен на [Bitcoin](https://holder.io/coins/btc/) и другие криптовалюты.
- Правительство предпочитает заимствования сбережениям для финансирования расходов, что ведет к значительному выпуску казначейских облигаций.
- Иностранные центральные банки менее склонны покупать казначейские облигации США из-за геополитических рисков, таких как замораживание активов России в 2022 году.
- Домашние хозяйства и банки США имеют ограниченные возможности для поглощения новых выпусков казначейских облигаций.
- Хедж-фонды, особенно работающие через Каймановы острова, являются ключевыми покупателями, используя репо-финансирование.
- SRF будет выступать в качестве страховки при стрессах на рынке репо, фактически увеличивая денежную массу.
Последствия для криптовалютного рынка
- Хейес прогнозирует, что по мере роста балансов SRF будет расти и количество фиатных долларов, что может возобновить бычий рынок [Bitcoin](https://holder.io/coins/btc/).
- Текущая слабость крипторынков частично объясняется удержанием ликвидности в Казначейском генеральном счете во время закрытия правительства.
- Он подчеркивает важность мониторинга структур денежного рынка вместо традиционных индикаторов, таких как CPI или объявления FOMC.
На момент отчета общая рыночная капитализация криптовалют составляла $3,41 трлн.
