Текущий хешрейт Биткойна указывает на возможность достижения рыночной капитализации в $5 триллионов
Основатель и генеральный директор аналитической компании CryptoQuant рассказал о потенциальной максимальной капитализации рынка для Биткойна, основываясь на текущих тенденциях хешрейта.
Потолок Биткойна на основе сетевого хешрейта
В недавнем посте в X Ки Ён Джу обсудил модель ценообразования BTC, которая устанавливает верхние и нижние границы цен с использованием тенденций хешрейта майнинга. Хешрейт майнинга измеряет общую вычислительную мощность, которую майнеры используют для обеспечения блокчейна Биткойна.
Майнеры соревнуются в решении математических задач, получая вознаграждения за блоки в качестве компенсации. Внутренняя стоимость Биткойна может быть оценена через его хешрейт из-за операционных затрат, с которыми сталкиваются майнеры, включая счета за электроэнергию.
На графике ниже показан недавний рост хешрейта BTC, достигшего новых исторических максимумов (ATH).
Этот восходящий тренд коррелирует с ралли актива, так как цена напрямую влияет на доходы майнеров. Субсидия за блок, получаемая майнерами, колеблется в зависимости от цены Биткойна.
Сеть BTC имеет событие Халвинга примерно каждые четыре года, что снижает субсидию за блок вдвое. Этот процесс приводит к постоянному снижению доходов майнеров в BTC.
Модель ценообразования Ён Джу корректирует этот эффект Халвинга, анализируя соотношение капитализации рынка к скорректированному хешрейту, определяя экстремальные значения этого соотношения на протяжении всей истории Биткойна.
Следующий график показывает необходимые значения капитализации рынка для того, чтобы соотношение соответствовало своим историческим экстремумам:
График указывает на то, что максимальная потенциальная капитализация рынка Биткойна, учитывая текущий хешрейт, составляет почти $5 триллионов. В настоящее время капитализация Биткойна чуть ниже $1.9 триллиона, что составляет 38% от этого верхнего предела.
Примечательно, что пик бычьего рынка 2021 года произошел ниже верхней линии модели, что предполагает, что пик текущего цикла также может не достичь его. Однако капитализация рынка в 2021 году приблизилась к этому пиковому соотношению ближе, чем это было до сих пор в текущем цикле, что указывает на потенциал дальнейшего роста.
Значительные падения на графике соответствуют событиям Халвинга в 2016, 2020 и 2024 годах, отражая их экономическое влияние на майнинг Биткойна.
Цена BTC
В настоящее время Биткойн торгуется примерно по $94,400, увеличившись более чем на 2% за последнюю неделю.
