11 Дек 2025
1
Ethereum как Amazon: мнение эксперта Dragonfly
Управляющий партнер Dragonfly, Хасиб Куреши, защищает оценку Ethereum, предлагая анализировать его как ранний этап Amazon, а не зрелую акцию стоимости. Он утверждает:
- Доходы от комиссий Ethereum следует рассматривать как прибыль, а не традиционную корпоративную выручку.
- Коэффициент цена-продажи (P/S), применяемый к традиционным компаниям, не подходит для Ethereum и других блокчейнов.
- Доходы от блокчейн-комиссий аналогичны чистой прибыли, а не продажам.
Сравнение с Amazon
- Куреши отмечает, что Amazon, несмотря на задержку в достижении прибыльности, получал высокие мультипликаторы доходов на публичных рынках.
- Для Ethereum коэффициенты P/S и P/E сходятся в его модели «комиссии = прибыль».
- Он предлагает сравнивать множитель Ethereum с историческим коэффициентом P/E Amazon.
Куреши подчеркивает, что Ethereum находится на этапе экспоненциального роста, схожем с ранней интернет-инфраструктурой, а не с поздними дивидендными плательщиками. Несмотря на недавние колебания рынка, он сохраняет уверенность в долгосрочном потенциале Ethereum, отмечая отсутствие фундаментальных изменений, которые могли бы изменить его прогноз.
На момент публикации ETH торговался по цене $3,325.
