Цена золота выросла на 5% до $3480 на фоне роста доходности облигаций
Цена золота достигла максимума с апреля, увеличившись более чем на 5% до $3,480 за унцию. Этот рост совпал с увеличением кривой доходности казначейских облигаций США, где разница между доходностями 10-летних и 2-летних облигаций расширилась до 61 базисного пункта — максимума с января 2022 года.
- Разница между доходностями 30-летних и 2-летних облигаций составляет 1.30%, что является самым широким значением с ноября 2021 года.
- Доходность 2-летних облигаций упала на 33 базисных пункта до 3.62%, в то время как доходность 10-летних облигаций снизилась на 14 базисных пунктов до 4.23%.
- Такое "бычье уклонение" указывает на то, что цены на краткосрочные облигации растут быстрее, чем на долгосрочные.
- Снижение доходностей на коротком конце уменьшает альтернативные издержки хранения бездоходных активов, таких как золото.
- Общие запасы в ETF, обеспеченных золотом, сократились на 800 тонн с 2022 по 2024 год из-за роста ставок.
- Биткойн, подобно золоту, рассматривается как средство сохранения стоимости и может извлечь выгоду из снижения доходности двухлетних облигаций.
Устойчивость доходностей долгосрочных облигаций отражает ожидания постоянной инфляции, что поддерживает интерес к золоту и биткойну. Аналитики отмечают, что низкие ставки сегодня могут привести к повышенной инфляции в будущем, что негативно скажется на облигациях.
Бычье уклонение негативно для акций
Исторически золото и золотодобывающие компании показывают хорошие результаты в периоды бычьего уклонения, тогда как акции, как правило, демонстрируют худшие результаты. Позиция биткойна примечательна тем, что она соответствует как новым технологическим трендам, так и традиционным характеристикам средства сохранения стоимости.