Вступление MiCA в силу может увеличить популярность евро-стейблкоинов
С 30 декабря 2024 года MiCA официально вступила в силу, что стало значительным изменением в подходе Европейского Союза к криптоактивам.
Несмотря на роль евро в традиционных финансах, который составляет 20-30% глобальных валютных резервов и транзакций SWIFT, он составляет менее 0.5% от общего объема обращения стейблкоинов в мире.
Патрик Хансен, руководитель политики Circle в ЕС, ожидает изменений из-за MiCA, описывая её как “самую полную регуляторную основу для криптоактивов в мире”. Он отметил, что у ЕС есть возможность стать глобальным центром для криптоинноваций.
Почему евро отстает в стейблкоинах
Хансен связывает ограниченное использование евро-стейблкоинов по сравнению с долларовыми стейблкоинами с несколькими факторами:
- **Ликвидность, доминируемая долларом:** Сетевые эффекты вокруг долларовых стейблкоинов делают их более привлекательными для европейских пользователей, ищущих низкие затраты и высокую ликвидность.
- **Исторически низкие процентные ставки:** Долгие периоды отрицательных процентных ставок в зоне евро ставили под сомнение бизнес-модель стейблкоинов.
- **Регуляторная неопределенность:** До MiCA евро-стейблкоины не имели четкой регуляторной основы, что отпугивало институциональных участников.
MiCA решает регуляторные проблемы, устанавливая четкую основу для стейблкоинов, что привлекает интерес со стороны институтов. Например, Circle запустила EURC в условиях соответствия MiCA, с резервами, управляемыми регулируемым во Франции учреждением. Хансен сообщил о росте предложения EURC на 60-70%, вызванном запусками на различных блокчейнах.
MiCA требует от эмитентов стейблкоинов поддерживать резервы, пропорциональные количеству токенов, находящихся в обращении в ЕС. Circle использует модель “динамического ребалансирования” для обеспечения соблюдения требований, корректируя европейские резервы на основе USDC, хранящихся в ЕС.
Новые случаи использования ончейн евро
Хансен выделяет два основных фактора для принятия евро-стейблкоинов: регулируемые криптокапиталовые рынки и реальные приложения стейблкоинов.
Только стейблкоины, авторизованные в соответствии с регламентами ЕС, будут использоваться в качестве торговых пар на регулируемых крипторынках, что приведет к тому, что биржи начнут исключать USDT для клиентов из ЕС.
Корпоративные случаи использования, такие как трансакции между странами и токенизированные финансовые инструменты, также набирают популярность, так как корпоративные поставщики требуют активы, номинированные в евро, для управления рисками.
Хотя MiCA закладывает прочный фундамент, Хансен предупреждает, что это только “версия 1.0”, и она должна адаптироваться к новым вызовам. Он предостерегает, что Правило путешествий ЕС (TFR), требующее дополнительной проверки пользователей для определенных транзакций, может создать трение, особенно для кошельков с самоуправлением.
Успех MiCA будет зависеть от её способности способствовать инновациям, защищая при этом потребителей и поддерживая конкурентоспособный местный рынок. Как сказал Хансен, “только время (и рынок) покажут, сможет ли MiCA достичь своих целей.”