Токенизированные акции требуют структуры ADR для защиты инвесторов
Токенизация и ее влияние на рынок капитала
Токенизация может изменить рынок капитала, обеспечивая расчет в реальном времени и расширяя доступ для инвесторов. Однако текущие модели токенизированного капитала фрагментированы и не соответствуют традиционным рыночным стандартам.
Основные подходы к токенизации
- Модель обертки: Токенизированные IOU предоставляют синтетическое воздействие на акции без прав управления или исполнимых требований. Ликвидность часто ограничена частными экосистемами.
- Модель эмиссии на блокчейне: Создание нативных цифровых акций через блокчейн, что более соответствует юридическим определениям ценных бумаг, но сталкивается с операционными сложностями и фрагментированной ликвидностью.
Преимущества токенизированных депозитарных расписок (DR)
- Сохранение прав акционеров, включая дивиденды и голосование.
- Четкое разделение обязанностей с регулируемыми кастодианами, которые поддерживают базовые акции в интересах держателей ADR.
- Регуляторное признание по законодательству США, позволяющее дробное владение акциями США.
- Полная взаимозаменяемость и доступ к рынку, что позволяет осуществлять конверсии в тот же день и обслуживать как розничных, так и институциональных инвесторов.
- Масштабируемость для эмитентов акций и участников вторичного рынка.
Применение структуры ADR для токенизированных акций
Применение структуры ADR к токенизированным акциям может эффективно связать традиционные финансы и цифровую инфраструктуру. Регуляторные механизмы, аналогичные правилу SEC 12g3-2(b), могут облегчить более широкий доступ к токенизированным предложениям акций для инвесторов в США.