Экономики США и Канады по-разному реагируют на изменения ставок
Это отрывок из рассылки Forward Guidance.
Экономические перспективы США и Канады
Автор, канадец, анализирует макроэкономические тенденции в основном с точки зрения США, подчеркивая центральную роль США на глобальных рынках.
Текущие экономические показатели
Уровень безработицы в Канаде достиг циклического максимума в 6,8%, тогда как в США он остается стабильным. Обе экономики испытывают влияние увеличения предложения рабочей силы из-за иммиграции; однако рынок труда Канады показывает более слабые результаты в целом.
Канада достигла уровня инфляции в 2% по сравнению с прошлым годом, в то время как в США этот показатель продолжает превышать целевой уровень:
Банк Канады недавно удивил рынок снижением ставки на 50 базисных пунктов, в то время как в США ожидается еще одно снижение ставки перед паузой из-за более сильной, чем ожидалось, экономической активности.
Разница между экономиками США и Канады
Разница в реакции на изменения краткосрочных процентных ставок между двумя странами объясняет экономическое расхождение:
Корпорации
Американские компании имеют доступ к крупнейшим долговым рынкам в мире, что позволяет им выпускать облигации с фиксированной ставкой при узких спредах. В отличие от этого, канадские фирмы в основном выпускают долговые обязательства с плавающей ставкой, которые сразу же подвержены влиянию изменений политики центрального банка.
Домохозяйства
В США владельцы жилья часто имеют 30-летние ипотечные кредиты с фиксированной ставкой, что защищает их от роста ставок, пока они остаются в своих домах. Многие рефинансировали свои кредиты во время низких ставок в период пандемии. В Канаде владельцы жилья обычно сталкиваются с пересмотром ставок каждые пять лет, что делает их уязвимыми к повышению процентных ставок, даже если они не переезжают.
Эти факторы иллюстрируют проблемы, с которыми сталкивается ФРС, поддерживая последовательный курс политики, поскольку ее основной инструмент влияет на меньшую часть экономики по сравнению с другими странами, подчеркивая растущее экономическое расслоение между США и другими государствами.