Майкл Сейлор: Теневая банковская система сдерживает рост биткоина
Ограничения цены Bitcoin
- Майкл Сэйлор считает, что ограничения цены Bitcoin связаны не с его долгосрочными перспективами, а с узким местом на кредитном рынке.
- Значительная часть богатства в Bitcoin не может быть профинансирована в традиционных банках, что вынуждает его перемещаться в "теневые" рынки, где реипотекация увеличивает давление на продажу.
Влияние банков и деривативов
- Деривативы переходят в регулируемые рынки США, но банки медленно принимают Bitcoin как залог, что влияет на доступность ликвидности для инвесторов.
- Около $1,8 трлн в Bitcoin находятся у розничных и офшорных инвесторов без доступа к традиционным банковским услугам.
Проблемы с использованием Bitcoin как залога
- Невозможность использовать Bitcoin как залог для займов вынуждает держателей обращаться к теневым банковским системам, ограничивая потенциал роста.
- Займы у крипто-кредиторов обходятся дорого, ставки значительно выше традиционных спредов.
- Банки, предлагающие кредиты под залог Bitcoin ETF, появляются, но остаются дорогими и ограниченными по сравнению с обычным кредитованием.
Реипотекация и её последствия
- Сэйлор критикует реипотекацию, когда залог используется многократно, создавая избыточное давление на продажу.
- Он выступает за создание регулируемой кредитной системы без реипотекации для Bitcoin, чтобы стабилизировать цены.
Заключение
- Сэйлор заключает, что до тех пор, пока традиционные банки полностью не интегрируют финансирование Bitcoin, его рынок будет находиться под влиянием теневых кредитных систем.
На момент написания отчёта цена Bitcoin составляла $72,236.