Доходности мировых облигаций на максимумах за десятилетия, Китай сохраняет низкие ставки

2 мин

Доходности по суверенным облигациям в мире выросли до уровней, которые в последний раз наблюдались десятилетия назад, тогда как стоимость заимствований правительства Китая находится около рекордных минимумов: резкая дивергенция на глобальном рынке инструментов с фиксированным доходом.

Ключевые уровни

США: доходности близки к уровням 2007 года
Великобритания: доходности близки к уровням 1998 года
Германия и Франция: доходности близки к уровням 2008 года
Япония: доходности близки к уровням 1996 года
Китай: стоимость государственных заимствований близка к историческим минимумам

Рыночный контекст

Рост доходностей на развитых рынках указывает на ужесточение финансовых условий и повышение ставок дисконтирования. Ликвидность снижается, а премии за риск растут по всему спектру рискованных активов. Низкодоходная среда в Китае отражает иную макротраекторию, отделяя его долговой рынок от глобального роста доходностей.

Последствия для криптовалют и DeFi

Более высокие глобальные доходности: давление на рискованные активы, включая криптовалюты, по мере роста стоимости фондирования и повышения привлекательности денежных средств.
Волатильность: межрыночная переоценка повышает чувствительность к макроданным и сигналам политики.
Региональная дивергенция: низкие доходности в Китае имеют ограниченное прямое влияние на криптовалюты из-за регуляторных ограничений, тогда как всплески доходностей на развитых рынках определяют глобальные настроения к риску.