CFTC разрешает биржам конвертировать индексные фьючерсы в перпетуальные контракты до 20 октября

Департамент надзора за рынком Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) предоставил временную и условную no-action оговорку, позволяющую назначенным контрактным рынкам конвертировать отдельные существующие фьючерсы на индексы ценных бумаг широкого охвата в стиле perpetual в настоящие бессрочные контракты без даты экспирации. Эта оговорка применяется только к соответствующим контрактам и действует до 20 октября. Она требует от бирж выполнения конкретных условий по защите клиентов, уведомлению и подаче документов.

Key points

• Сфера действия: распространяется на фьючерсы в стиле perpetual, которые ссылаются на индексы ценных бумаг широкого охвата. Не дает разрешения на новые листинги сверх уже соответствующих контрактов.
• Временное окно: оговорка действует до 20 октября. Это контролируемый тестовый период, а не постоянное изменение правил.
• Переход к бессрочности: биржи могут убрать даты экспирации только при соблюдении установленных мер защиты.
• Регуляторный контекст: ранее в этом году сотрудники CFTC обозначили путь конвертации отдельных фьючерсов на цифровые товары в стиле perpetual в настоящие бессрочные контракты. Распространение аналогичной оговорки на индексные продукты указывает на растущее знакомство регулятора со структурой perpetual.

Customer-protection and compliance conditions

• Взаимодействие с участниками: биржа должна запросить обратную связь у участников с открытыми позициями и заблаговременно уведомить их.
• Упорядоченный переход: клиенты должны получить возможность выйти из позиций до конвертации и соответствующие раскрытия рисков.
• Целостность контракта: биржа не может изменять другие существенные условия контракта в рамках конвертации.
• Регуляторные подачи: поправки должны подаваться в соответствии с действующими правилами CFTC, а биржа обязана подтвердить, что все условия, указанные в no-action письме, выполнены.

Implications

• Дизайн рынка: площадки под регулированием США получают возможность протестировать настоящие бессрочные фьючерсы на индексы при наличии явных мер защиты.
• Связь с крипто: бессрочные фьючерсы получили популярность на офшорных крипторынках. Хотя эта оговорка касается индексных фьючерсов, она продвигает принятие perpetual-структур в мейнстрим-сегменте производных инструментов США.
• Ограничения: оговорка носит узкий характер и не позволяет биржам по своему усмотрению листить любые бессрочные продукты.