Circle призывает SEC считать квалифицированные payment stablecoins наличностью, без дисконта

2 мин

Circle изложила, как платёжные стейблкоины должны вписываться в предлагаемую SEC рамку для криптоактивов, сосредоточившись на рыночной инфраструктуре, такой как средство расчётов и поставки, а также на капитальном режиме для брокеров-дилеров. Это запросы заинтересованной стороны и они не отражают позицию Комиссии или принятие соответствующих норм.

Ключевые запросы и охват

Краткое изложение Circle описывает письмо с комментариями от 20 октября, в котором запрашивается координация между предлагаемым Regulation Crypto Assets и GENIUS Act, с прояснением использования квалифицированных платёжных стейблкоинов в качестве средства расчётов и поставки. В письме запрашивается обращение как с наличными по предлагаемому Правилу 302(b) и снижение «стрижки» брокера-дилера для квалифицированных стейблкоинов с 2% до нуля при наличии защитных мер. SEC не приняла решения по этим запросам, и финальный текст правил может отличаться от предпочтений эмитента.

Почему «стрижка» важна

Регуляторная «стрижка» уменьшает признаваемую стоимость актива в расчётах капитала. Снижение этого вычета может повысить эффективность баланса для посредников без изменения самого актива. Последствия зависят от того, какие стейблкоины квалифицируются, какие меры защиты применяются и учитывает ли режим риски, связанные с реальным использованием посредниками. Подробная позиция Circle изложена в направленном письме.

Расчётные активы в формировании капитала

В рамках размещений инвесторы должны передать стоимость, эмитенты — получить её, а посредники — учесть балансы. Инструмент расчётов влияет на оценку, хранение и требования к резервам по клиентам. Понятные правила могут снизить неопределённость, но благоприятные ярлыки не должны скрывать юридические требования по требованиям и условиям выкупа, лежащие в основе стейблкоина.

Граница технического сопровождения

Circle просит SEC отличать текущее техническое обслуживание функционирующих сетей от управленческих усилий, формирующих инвестиционное предложение. После запуска программное обеспечение требует устранения ошибок и обновлений. Рабочая рамка должна учитывать такую работу, не приравнивая каждое обновление к исходным обещаниям эмитента.

Статус и дальнейшие шаги

Материалы консультации подчёркивают практические вопросы, требующие решения. Следующим существенным событием станет действие SEC или пересмотренное предложение. До тех пор заявления о том, что квалифицированные стейблкоины уже имеют нулевую «стрижку» или обращаются как наличные в рамках предложения, выходят за пределы имеющихся доказательств.