KOSPI кратко превысил 7 000 и немного откатился назад

Тот факт, что KOSPI в ходе сессии ненадолго пробил уровень 7000, после чего немного скорректировался, можно трактовать так: краткосрочный импульс есть, но убедительного сигнала разворота тренда пока недостаточно. С технической точки зрения, для повышения вероятности продолжения тренда нужно увидеть закрепление выше прошлых максимумов на возросших объёмах: ключевые контрольные точки — удержание выше 7000 по ценам закрытия, схождение и последующее расширение скользящих средних, а также устойчивые чистые покупки со стороны иностранцев одновременно на споте и в фьючерсах.

Краткосрочный чек-лист:
- Цена: уверенное закрытие дня и недели выше 7000, подтверждение поддержки после выхода выше верхней границы диапазона
- Объёмы и поток капитала: рост объёмов на пробое, устойчивость разворота к чистым покупкам со стороны иностранцев и институтов
- Волатильность: надёжность выше при повторном росте после N-образной коррекции, а не V-образного отскока
- Деривативы: ослабление дисконта/премии по фьючерсам на KOSPI200 и нормализация пут/колл-скью

Фундаментальные факторы:
- Траектория ставок в США и индекс доллара: слабый доллар и снижение ставок в США улучшают приток иностранного капитала
- Конъюнктура полупроводников и цены на память: высокочувствительно для бумаг из верхушки капитализации KOSPI
- Спрос в Китае и глобальный PMI в промышленности: влияет на прогноз прибыли экспортёров
- Курс: укрепление вона способствует притоку иностранцев, но противоречит марже экспорта

Условия сценария на 8000:
- Подтверждённая восходящая фаза цикла в полупроводниках и пересмотр прогнозов прибыли по голубым фишкам вверх
- Снижение ключевой ставки или расширение ожиданий снижения, приводящее к rerating оценок
- Длительный совокупный приток иностранцев на споте и во фьючерсах при стабильном курсе

Риски:
- Длительный период высоких ставок ФРС и возобновление укрепления доллара
- Геополитические риски и рост неприятия риска
- Переход консенсуса по прибыли к понижению

Итог: попытка пробоя 7000 — позитивный сигнал, но для доверия к тренду нужно предварительно увидеть закрепление по закрытию и подтверждение со стороны потоков капитала. Подход к 8000 становится реалистичнее при одновременном выполнении трёх условий: рост прибыли во главе с полупроводниками, смягчение процентной политики и приток иностранного капитала.