The Kobeissi Letter
3 часа назад
Нейтральная

Рынки закладывают победу демократов в Палате и Сенате в 2026

2 мин

Рынки предсказаний теперь закладывают «триединство» демократов на промежуточных выборах в США в 2026 году как базовый сценарий: демократы забирают и Палату представителей, и Сенат. Менее года назад подразумеваемая вероятность такого исхода была 20 процентов. До Дня выборов — 63 дня.

Последствия для макро и крипто

  • Бюджетная политика: Единая власть исторически повышает вероятность более масштабных фискальных пакетов: возможное влияние на выпуск Treasuries, доходности и активы, чувствительные к росту.
  • Регуляторная траектория: Победа демократов по всем фронтам повышает шансы на более жесткий потребительский фрейминг в криптополитике, усиление позиций SEC и CFPB и продолжение акцента на соблюдение AML/KYC. Баланс юрисдикций CFTC–SEC может сместиться в сторону трактовки большего набора токенов как ценных бумаг.
  • Промышленная политика: Продолжение поддержки инвестиций в климат и технологии может поддерживать спрос на риск в отдельных секторах, коррелирующих с акциями роста, что нередко соотносится с бета-крипто через условия ликвидности.
  • Микс монетарной и фискальной политики: Если ожидания фискального расширения вырастут и увеличится премия за срок, более высокие долгосрочные доходности могут давить на рисковые активы в краткосроке, в то время как в среднесроке ключевым драйвером для крипто останутся циклы ликвидности.

Рыночный контекст

  • Смена шансов: Переход от 20 процентов к большинству в вероятностях указывает на масштабные корректировки позиций и хеджирования в ставках, кредитах и акциях.
  • Крипто-аспект: Неопределенность в политике останется высокой, пока не прояснятся руководители комитетов и тексты законопроектов. Рамки для спотовых ETF и законодательство о стейблкоинах могут продвинуться, но классификация токенов и надзор за биржами, вероятно, ужесточатся.
  • Таймлайн: За 63 дня до Дня выборов ошибки опросов, явка и окружные динамики всё еще могут изменить исход. Ожидайте повышенной волатильности на рынках предсказаний и в активах, чувствительных к политике.