Медвежий сигнал: майнеры переходят в ИИ, сливают BTC — растёт предложение

Публичные майнеры смещаются в AI/HPC — риск выхода на рынок ~80 000 BTC

Куинн Томпсон из Lekker Capital заявил: падение маржи майнинга и разворот публичных майнеров в AI/HPC превращают корпоративные резервы BTC в краткосрочный навес предложения. Он опубликовал график: баланс BTC у майнеров растёт в 2024–2025 и снижается в 2026 в X.

«Единственный способ лечения — снижение хешрейта», — написал он, указав на AI‑первопроходцев CORZ, WULF, CIFR, IREN источник.

Переход требует крупных капзатрат. По словам Томпсона, майнеры держат «почти 80 000 BTC», а при смещении в AI/HPC им нужен капитал и «нет причин держать BTC» на балансе источник.

• Core Scientific (CORZ) Выручка от селф‑майнинга в Q4 снизилась до $42,2 млн с $79,9 млн. Выручка от колокации выросла до $31,3 млн с $8,5 млн. Выручка от продажи цифровых активов за 2025 фингод — $402,5 млн. Остаток BTC на конец года — 2 537. Менеджмент сообщил о «продолжении стратегического разворота» к высокоплотной колокации filings and public data.
• TeraWulf (WULF) Назвала HPC‑хостинг основным драйвером роста в 2025. Подписала долгосрочные клиентские контракты на сумму свыше $12,8 млрд. Построено 522 ИТ‑МВт по контрактам. Выручка Q4 от цифровых активов — $26,1 млн, от аренды HPC — $9,7 млн. Добыла 1 496 BTC, реализовала 1 500 BTC, остаток на 31.12.2025 — 3 BTC filings and public data.
• Cipher (CIFR) Заключила два контракта с арендаторами HPC на 600 МВт. В 2025 продала BTC примерно на $214,7 млн. Переклассифицировала установки Black Pearl на $94,9 млн в «предназначенные для продажи» после подписания субаренды под переход на арендатора HPC filings and public data.
• IREN Имеет ~99 900 GPU установленных или в заказе на 31.12.2025. Как правило, ежедневно ликвидирует добытые BTC. На конец года BTC не держала filings and public data.
• Marathon (MARA) Начала продавать BTC во 2‑м полугодии 2025. За 2025 продала около 4 076 BTC на $413,1 млн. На конец года держала ~53 822 BTC company disclosures.

Базовый сценарий Томпсона: смещение в AI снижает хешрейт и со временем улучшает экономику майнинга. Сейчас переход финансируется продажей BTC, распродажей оборудования и конверсией площадок, что даёт навес предложения в краткосроке analysis.

На момент публикации курс биткоина — $72 322.