Сотрудники SEC выпустили крипто‑FAQ по байбэкам, апгрейдам и вторичному рынку

2 мин

Сотрудники SEC Division of Corporation Finance 25 сентября опубликовали ответы на часто задаваемые вопросы (FAQs), где пояснили, как выкупы токенов, развитие сети, токены-квитанции по стейкингу и активность на вторичном рынке могут учитываться при анализе признаков инвестиционного контракта в рамках законодательства США о ценных бумагах. Эти FAQs отражают позицию сотрудников и не создают новых правил и не изменяют действующее право.

TL;DR

В FAQs сотрудники описали, как законы о ценных бумагах могут применяться к выкупам криптоактивов, обновлениям сети, токенам-квитанциям по стейкингу и активности на вторичном рынке.
Выкуп становится релевантным для анализа инвестиционного контракта, когда эмитент представляет его как способ генерировать доходность или прибыль за счет управленческих усилий.
Руководство носит необязательный характер, это интерпретация сотрудников и не вносит изменений в федеральное законодательство о ценных бумагах.

Объем и статус

Документ предлагает практические факторы, которые сотрудники могут учитывать при оценке наличия отношений инвестиционного контракта. В нем указано, что высказанные взгляды принадлежат сотрудникам, а не Комиссии, и не имеют юридической силы.

Выкупы: контекст определяет анализ по ценным бумагам

Тот факт, что проект выкупает свои токены, сам по себе не превращает актив в ценную бумагу. Имеют значение заявления эмитента: если выкуп преподносится как способ обеспечить доходность, увеличить прибыль или создать экономические выгоды благодаря управленческим усилиям эмитента, такая подача может повлиять на анализ по ценным бумагам.

Этапы развития сети и децентрализация

Выводы о том, является ли криптосистема функциональной или децентрализованной, отчасти зависят от того, как эмитент описывал ключевые этапы и оставшийся объем разработки. Заявления эмитента о будущих усилиях могут влиять на то, сохраняются ли признаки инвестиционного контракта.

Вторичные рынки и стейкинг-квитанции

Торговая платформа не становится промоутером лишь из-за листинга криптоактива. Она должна соответствовать действующему определению промоутера по правилам о ценных бумагах. Токены-квитанции по стейкингу, которые лишь удостоверяют право собственности на базовый цифровой товар, не обязательно создают отдельное экономическое требование.

Итого: эти FAQs дают эмитентам и платформам более четкие границы того, как раскрытия и поведение могут влиять на анализ в сфере ценных бумаг, не меняя при этом закон.