Solana Company заработала $3.4 млн в Q3 на стейкинге и комиссиях валидаторов

TL;DR: Solana Company отчиталась о выручке в $3,4 млн за третий квартал, в основном от стейкинга. Результаты показывают, как операция валидатора может стать операционным бизнесом в дополнение к корпоративному казначейству в SOL.

Solana Company раскрыла больше подробностей об экономике своей инфраструктуры в своем отчете о прибыли от 11 ноября. Выручка за квартал, завершившийся 30 сентября, достигла $3,4 млн против $697 тыс. годом ранее. Ключевой вопрос для акционеров — насколько операционный бизнес может масштабироваться сверх собственных токенов компании. Баланс дает экспозицию к SOL, а бизнес валидатора привносит внешних клиентов, издержки и операционные метрики.

Treasury rewards and outside delegations

Компания сообщила, что на конец квартала ее совокупные активы включали примерно 2,4 млн SOL. За квартал она заработала 30 800 SOL в виде наград за стейкинг и переразместила их. В инфраструктуре Pacific Backbone было делегировано около 1,3 млн SOL, из которых примерно один миллион — от третьих лиц. Казначейские активы принадлежат компании, тогда как делегирования третьих сторон — это внешний стейк, использующий ее инфраструктуру. Объединение этих двух показателей в одну цифру владения завысит размер казначейства. Материал NewsBTC о накоплении SOL компанией DeFi Development Corp подчеркивает разницу между ростом баланса токенов и увеличением стоимости на акцию.

Pacific Backbone was designed as an operating expansion

Инфраструктурный роадмап компании от февраля описывал низколатентную сеть валидаторов, связывающую Сеул, Токио, Сингапур и Гонконг. Среди предполагаемых клиентов — торговые фирмы, биржи и институциональные партнеры. План был направлен на внутреннее разворачивание инфраструктуры и развитие сервисов для внешних клиентов. Целью было генерирование комиссий в дополнение к поддержке казначейского стейкинга. Роадмап также предусматривал услуги по ликвидности и исполнению. Эти амбиции следует оценивать отдельно от фактически полученной выручки, клиентской базы и операционной маржинальности.

Why delegated stake can generate income

Документация по стейкингу Solana объясняет, что держатели токенов делегируют стейк валидаторам, которые обрабатывают транзакции и участвуют в работе сети. Валидаторы могут удерживать комиссию из наград для покрытия работ и затрат. Это создает две операционные выгоды: получение наград на собственные делегированные токены компании и получение комиссий за обслуживание других держателей. Результаты зависят от производительности валидатора, расходов и доли удерживаемого стейка. Прирост стейкинга измеряется в SOL, тогда как долларовые значения зависят от рыночной цены SOL, поэтому большее количество токенов не означает автоматически более высокую фиатную стоимость на конец периода.

The equity case needs more than token growth

Делегирование со стороны третьих лиц создает спрос со стороны клиентов вне казначейства, что расширяет рамки анализа. Инвесторам нужно отделять награды, заработанные на активах компании, от комиссий, заработанных на клиентском стейке, и сравнивать их с операционными издержками. Критически важна структура капитала. Выпуск акций может увеличить казначейство и изменить экспозицию к токену на акцию. Денежные расходы могут потребовать финансирования, даже если отчетный баланс токенов растет. Также важны кастоди и доступ, как обсуждается в обзоре NewsBTC о схемах хранения SOL у Solmate. Будущие раскрытия данных о коэффициенте удержания делегированного стейка, комиссионных доходах и денежных расходах покажут, добавляет ли инфраструктура устойчивую прибыль к экспозиции на актив.

written by the News Desk and edited by Samuel Rae.