Инвесторам стоит выбирать компании, выигрывающие по мере улучшения AI

Нужно избавиться от пессимизма в отношении ИИ: не ограничивать цель технологии защитой существующего бизнеса, а использовать её для расширения круга решаемых задач. Сокращение затрат на привычные задачи и создание задач, которые впервые становятся возможны благодаря ИИ, — это разные вещи. Если расходы на R&D снижаются, можно не только экономить, но и при том же бюджете увеличить число экспериментов, повышая шансы на новые направления. Одними расчетами экономии на зарплатах легко упустить возможность превратить в бизнес исследование, от которого раньше отказывались из‑за стоимости.

Ввод ИИ:
- Логика краткосрочной обороны: «Через два года нас могут заменить, нужно срочно зарабатывать», «Где наш moat?», «Преследование конкурентов» — такая близорукость привязывает компетенции к удержанию фиксированной позиции.
- Логика расширения: ИИ нужно направлять на решение крупномасштабных проблем — улавливание углерода, загрязнение воды, аккумуляторы следующего поколения, победа над болезнями. Надо различать барьеры, удерживающие клиентов, и накопление способности решать их проблемы; второе усиливается сложными процентами по мере развития технологий.

Инвестиционный фрейм:
- Ключевой вопрос: не «насколько ИИ удешевляет текущие процессы», а «растет ли по мере развития ИИ круг задач, которые он может решить».
- Критерии отбора компаний: смотреть не только на обороноспособность, но и оценивать, насколько технологический прогресс расширяет бизнес‑возможности. Обращать внимание, как снижение себестоимости исследований меняет поиск продуктов и темп экспериментов.

Вывод:
- Цель — найти не компанию, которую ИИ не сможет заменить, а компанию, у которой с улучшением ИИ растет общий объем решаемых задач и расширяется рынок.
- Price to Dream Ratio: величина мечты и масштаб емкости определяют ценность. Преимущество у компаний, которые с ростом масштаба одновременно расширяют адресуемый рынок, открываемый ИИ, и укрепляют способность к исполнению.