BTC -11,6% за неделю, QCP: дна ещё нет

Рынок: падение BTC и «двойная компрессия»

- За неделю к 8 июня Bitcoin снизился примерно на 11,6 %.
- QCP описывает «двойную компрессию»: делевериджинг в крипто и макро‑давление.
- Источник: июньский отчёт и обновление Market Colour от QCP.

Триггер: символическая продажа 32 BTC

- Компания Strategy в конце мая сообщила о продаже 32 Bitcoin для финансирования привилегированных дивидендов.
- Объём небольшой, сигнал значимый — нарушен тезис «никогда не продавать», который поддерживал спрос с 2020 года.
- Подробности — в отчёте и обновлении QCP.

Макро‑фон усилил давление

- Нефть выросла из‑за рисков на Ближнем Востоке и паузы в переговорах США—Иран; премия Ормуза держится с февраля.
- Сильные данные по открытым вакансиям в США снизили вероятность скорого снижения ставки ФРС.
- Режим «ставки выше‑дольше» бьёт по high‑beta активам, включая Bitcoin.
- Источник: отчёт и обновление QCP.

Опционы: защита, не капитуляция

- 30‑дневная ATM подразумеваемая волатильность выросла до ~41,4; +4 п.п. за день и +7 п.п. за неделю.
- Реализованная волатильность догнала implied.
- Скью показывает повышенный спрос на защиту снизу (путы).
- Фронт слегка инвертирован.
- Risk reversals остаются глубоко отрицательными.
- Данные — из отчёта QCP.

Хеджирование подорожало

- QCP: «Меньше “buy the dip” и больше “сначала застрахуйте просадку, а потом обсуждайте её”».
- Дороже волатильность — выше цена защиты и меньше новых лонгов от институтов с управлением риском.
- Подробности — в записке QCP.

Кросс‑активные потоки не поддержали крипто

- Акции держатся на отчётах AI; лидируют гиперскейлеры и полупроводники.
- Капитал концентрируется в мега‑кап техе и в пайплайне крупных AI‑IPO до начала III квартала.
- QCP отмечает выход Артура Хейза из HYPE и NEAR как пример ротации.
- Источник: отчёт QCP.

Вывод QCP

- Нет паники и нет охоты за «дном».
- Рынок ждёт ясности по Ирану, ФРС или календарю AI‑IPO.
- Пока путь наименьшего сопротивления смещён вниз.
- Резюме — в обновлении и отчёте QCP.