Strategy фиксирует убыток $8.6 млрд во II кв. на падении Bitcoin

Strategy, ранее MicroStrategy (Nasdaq: MSTR), отчиталась о чистом убытке по GAAP в $8,6 млрд за 2-й квартал 2026 года и об операционном убытке в $8,3 млрд. Результат обусловлен безденежным убытком по справедливой стоимости на $8,32 млрд по позициям в Bitcoin в рамках нового стандарта бухгалтерского учета. Выручка: $122,37 млн против консенсуса $122,93 млн. Разводненная прибыль на акцию: минус $24,45 против ожидаемых плюс $0,79.

Финансовые показатели, обусловленные Bitcoin

Позиция на начало квартала: 762 099 BTC на сумму около $51,6 млрд. Чистое пополнение за 2-й квартал: 83 901 BTC примерно по $75 500 за BTC. На конец квартала: 843 775 BTC, рост на 11% квартал к кварталу. Bitcoin завершил 2-й квартал около $58 700, что привело к нереализованному убытку по справедливой стоимости в $8,32 млрд. Упоминания 846 000 BTC отражают округление или более поздние замеры; по данным звонка на конец квартала было 843 775.

Strategy announces Q2 2026 results:
– Increased $BTC Holdings by 11%
– Reduced Convertible Debt by 18%
– Increased USD Reserve by 12%
– Increased BPS by 5%https://t.co/nfBSJsFjMt

— Strategy (@Strategy) July 30, 2026

Баланс и операции с капиталом

• Долгосрочный долг: снижен с $8,2 млрд до $6,7 млрд за счет выкупа конвертируемых бумаг на $1,5 млрд со скидкой 8%.
• Привилегированный капитал: увеличен с $9,0 млрд до $14,4 млрд, в основном за счет выпуска цифрового кредита STRC.
• Денежные средства и краткосрочные инвестиции: $2,4 млрд на конец квартала, к 27 июля увеличились до $3,75 млрд, по словам CFO Andrew Kang.
• Привлеченный капитал во 2-м квартале: $8,4 млрд, в том числе $5,5 млрд в цифровом кредите — крупнейший объем за один квартал в истории компании. С начала года привлечено: $17 млрд по обыкновенным акциям и цифровому кредиту.
• Совокупные резервы, BTC плюс наличность: $58,5 млрд по состоянию на 27 июля. Менеджмент отметил коэффициент усиления выше 1,5 раза, определяемый как отношение резервов в BTC к чистым резервам после вычета долга и привилегированных требований.

Подход менеджмента и стратегический фокус

Kang выделил показатель Bitcoin на акцию на уровне 210 824 сатоши, против 201 170 в 1-м квартале, как ключевую метрику для акционеров. Руководство заявило, что компания держит порядка 4% будущей эмиссии Bitcoin, являясь крупнейшим институциональным держателем по своей методологии, опережая ETF и национальные государства.

Исполнительный председатель Michael Saylor сообщил, что основной фокус компании — создание кредитной инфраструктуры на базе Bitcoin, а не программного обеспечения. Он назвал STRC флагманским продуктом и заявил, что компания не будет размещать ниже номинала. Он объявил о программе выкупа на $1 млрд с целевым диапазоном торгов для STRC $99–$100 к 8 сентября.

Реакция рынка и контекст акций

Движение на постмаркете: минус 0,13% до $97,62 с $97,74, что указывает на то, что убыток из-за учета был ожидаем. MSTR торгуется ниже 52-недельного максимума $414,36 и выше 52-недельного минимума $81,81, коррелируя с диапазоном Bitcoin за тот же период.