Upbit и Bithumb дублируют KRW-листинги; с 2025 года 41% пересечения

Опубликованы результаты полного анализа тенденций новых листингов в KRW-маркетах Upbit и Bithumb. Период: с 1 января 2025 года по 4 августа 2026 года.

Ключевые цифры

• Общие листинги: 89. Доля 41% из 217 всех листингов.
• Преимущество в первом анонсе: Upbit — 42 случая, Bithumb — 47 случаев.
• Время догоняющего листинга: Bithumb — 1 час, Upbit — 33 дня.

Значение и интерпретация

• Высокая частота одновременных/последовательных листингов одних и тех же активов: конкуренция за новые листинги работает как механизм взаимного сдерживания.
• Баланс первичных анонсов: биржи по очереди делают упреждающие объявления. Признаков одностороннего доминирования одной стороны немного.
• Разница в скорости догоняющего листинга: Bithumb быстро следует за листингом на Upbit. Upbit в среднем дольше реагирует после листинга на Bithumb. Итог: при первичном листинге на Upbit вероятность концентрации объема торгов выше, а Bithumb, чтобы предотвратить отток, придерживается стратегии ускоренного листинга.
• Структурные факторы: требования к листингу и защита доли рынка — основные драйверы одновременных листингов.

Краткое влияние на рынок

• Краткосрочно: доля общих листингов 41% указывает на вероятность одновременного распределения ценовой реакции и оборота между двумя биржами при объявлении листинга.
• Среднесрочно: догоняющий листинг Bithumb в пределах 1 часа сокращает период премии листинга. Возможна эрозия альфы от индивидуальных листингов альткоинов.
• Ключевые метрики для мониторинга: смена лидера первичных анонсов, сужение или расширение разрыва в скорости листинга у двух бирж, тренд доли общих листингов.