6 Авг 2026

Upbit переходит на долларовые стейблкоины перед правилами KRW

2 мин

Автор: Кэл빈

Я считаю, что в Upbit прекрасно понимали: всплеск объема торгов от промо-акции с нулевой комиссией будет крайне краткосрочным, а листинг разных стейблкоинов не сможет сколько-нибудь существенно развести спрос, уходящий от USDT. (Если же нет — это очень прискорбно.)

Считая по объему торгов, за последние 15 дней Upbit отказался примерно от 1 млрд вон комиссионного дохода. Зачем биржа вкладывает ресурсы и отказывается от комиссий в сегменте с относительно невысокой маржинальностью? Ответ кроется в изменениях регуляторной среды в Корее.

Во‑первых, внедрение стейблкоина, привязанного к вону, уже вырисовывается как реальная перспектива. Правительство Кореи в стратегии экономического роста на 2026 год официально объявило о продвижении во второй половине года закона об основах цифровых активов. В законопроект планируется включить режим разрешений на выпуск стейблкоина в вонаx, требования к резервным активам и право на выкуп. В США же закон Genius готовится к полноценному вступлению в силу на рубеже конца 2026 — начала 2027 года, что сулит глобальное расширение долларовых стейблкоинов.

Во‑вторых, меняется структура владения Dunamu. В ноябре 2025 года Naver Financial приняла решение о всеобмене акций с включением Dunamu в качестве полностью дочерней компании, а обе стороны выделили экосистему платежей на базе стейблкоинов и цифровых кошельков как ключевую синергию. В этой логике объемы торгов стейблкоинами на Upbit, их ликвидность и база пользователей — это не столько источник торговых комиссий, сколько будущая распределительная сеть для платежного бизнеса. Следовательно, масштаб этой сети нужно максимально нарастить уже сейчас.

В‑третьих, парадоксально, но из‑за регулирования Dunamu может получить лишь ограниченную выгоду от стейблкоина в вонаx. Действующие закон о специфической финансовой информации и закон о защите пользователей виртуальных активов запрещают VASP торговать активами, выпущенными аффилированными лицами. После включения Dunamu в периметр Naver, если консорциум с участием Naver выпустит стейблкоин в вонаx, может возникнуть трактовка, ограничивающая его листинг на Upbit. Пока судьба обращения будущего продукта — стейблкоина в вонаx — неясна, единственным активом, который Upbit может надежно закрепить за собой уже сейчас, остается роль хаба по обороту долларовых стейблкоинов.

🌎 Полный комментарий (X / веб‑сайт)

FP Website | Telegram (EN / KR) | X (EN / KR)