Vitalik призывает снизить комиссии Ethereum и учитывать ETH на балансах

2 мин

Долгосрочная ценность Ethereum идет не от сжигания комиссий, а от доверия и спроса на залог. Ключевое — не сам объем использования сети, а то, насколько экосистема и институты держат ETH как резервный актив и залог.

Тезис Виталика: ETH — средство сбережения на основе доверия

- Определение ETH не как токена для сжигания комиссий, а как средства сбережения: указывает долгосрочное направление независимо от сокращения объемов сжигания
- Оценка опирается на доверие к сети, безопасность и устойчивость к цензуре

Комиссии и сжигание: цель — дешевый газ

- По мере расширения до финансовой инфраструктуры газ должен дешеветь
- Стратегия максимизации сжигания и доходов от комиссий ради роста цены повышает барьеры входа и конфликтует с масштабируемостью
- Объем сжигания не является ключевой метрикой оценки

Разрыв между использованием Ethereum и ценностью ETH

- Даже если доллар и токены реальных активов переходят ончейн, их ценность не привязывается автоматически к ETH
- Условие успеха: экосистема принимает ETH не как средство платежа, а как резервный актив и залог

Роль ETH: залог и резервный актив

- По мере роста автономных агентов и контрактов повышается значимость нейтральной финансовой инфраструктуры
- Возможен рост спроса на залоговые активы, не зависящие от компаний и государств

Дефицит в эпоху AI: ценность неизменяемых систем

- Чем выше технологическая производительность, тем более редкими становятся системы, которые нельзя произвольно менять
- Стратегический приоритет — постоянное усиление децентрализации, безопасности и устойчивости к цензуре

Ключевые точки проверки для инвестора

- Рост ончейн-экономики не ведет автоматически к росту цены ETH
- Пункты проверки: действительно ли ETH выбирают как залог и актив для долгосрочного хранения, каковы сроки держания и масштабы отражения в балансах

Триггеры бычьего рынка

- Вероятность роста повышается не при всплеске сжигания, а при устойчиво низком газе и накоплении ETH на балансах глобальных финучреждений и экономических субъектов

Показатели для наблюдения

- Динамика чистых позиций в ETH у институтов и протоколов
- Доля ETH как залога в деривативах, кредитовании и стейкинге
- Тренд газовых комиссий и соотношение между использованием и запасами ETH
- Метрики безопасности сети и уровень устойчивости к цензуре