Центробанки снова покупают золото, ETF фиксируют притоки 5 недель

Вероятность долгосрочного роста цен на золото повышается: геополитические риски и спрос на диверсификацию резервов вновь усиливаются, а технические сигналы и потоки ликвидности поддерживают разворот тренда.

Долгосрочные основания для бычьего рынка

• После заморозки золотовалютных резервов России: центральные банки убедились, что доллар и суверенные облигации развитых стран подвержены политическим рискам. Растет спрос на диверсификацию резервов.
• Ухудшение фискальной устойчивости США: на фоне роста долга и снижения доверия к монетарной и бюджетной политике усиливается предпочтение альтернативных резервных активов.
• Покупки со стороны центральных банков, включая Китай: продолжаются покупки с фокусом на долгосрочную цель — снижение зависимости от доллара, а не на краткосрочную цену.

Характер недавней коррекции

• Коррекция цен: после пика в начале 2026 года — падение примерно на 30% и формирование дна в течение нескольких месяцев.
• Факторы спроса и предложения: замедление ликвидности в Китае, пауза в покупках центральных банков, накопление кэша из‑за войны, нормализация перегретых настроений инвесторов.
• Текущая позиционирование: очереди на покупку физического золота сошли на нет, внимание рынка переключилось на полупроводники и акции с сильным моментумом.

Среда спроса и ликвидности

• Спрос центральных банков: после паузы в первом квартале намечается возобновление покупок.
• Потоки в ETF: уже 5 недель подряд наблюдается чистый приток в глобальные золотые ETF.
• Потенциал снижения альтернативной стоимости: при ослаблении укрепления доллара и опасений новых повышений ставок снижается относительная стоимость владения золотом.
• Опционный рынок: перекос колл‑опционов на золото со сроком 1 год опустился до уровней, предшествовавших COVID‑19, что указывает на низкий спрос на страхование верхних рисков.

Технические сигналы разворота тренда

• Возврат выше скользящих средних: восстановлено 50‑дневное скользящее среднее, которое долго выступало сопротивлением, и возвращение выше 200‑дневного скользящего среднего.
• Пробой трендовой линии: восходящий пробой нисходящей трендовой.
• Улучшение моментума: золотой крест на краткосрочных скользящих, подтвержден отскок недельного RSI.

Ключевое резюме

Структурный покупатель — центральные банки — возвращается, при этом внимание и позиционирование рынка остались прохладными, а цена подает сигналы восстановления долгосрочного восходящего тренда.