Central banks resume gold buying as ETFs see five-week inflows

금 가격의 장기 상승 가능성이 높아지고 있다: 지정학적 리스크와 준비자산 다변화 수요가 재강화되며, 기술적 신호와 유동성 흐름이 추세 전환을 뒷받침한다.

장기 강세 근거

• 러시아 외환보유액 동결 이후: 달러와 선진국 국채가 정치적 리스크에 노출되어 있음을 중앙은행들이 확인했다. 준비자산을 분산하려는 수요가 증가했다.
• 미국 재정 건전성 저하: 부채 확대와 통화·재정정책 신뢰 약화가 대체 준비자산 선호를 강화한다.
• 중국 등 중앙은행 매수: 단기 가격보다 달러 의존도 축소라는 장기 목표에 초점을 맞춘 매수 지속.

최근 조정의 성격

• 가격 조정: 2026년 초 고점 이후 약 30% 하락 후 수개월간 바닥 권역 형성.
• 수급 요인: 중국 유동성 둔화, 중앙은행 매수 공백, 전쟁 관련 현금 확보, 과열 투자 심리 정상화.
• 현재 포지셔닝: 실물 금 수요 대기열 소멸, 시장 관심은 반도체·모멘텀 주식으로 이동.

수요·유동성 환경

• 중앙은행 수요: 1분기 공백 이후 매수 재개 조짐.
• ETF 흐름: 글로벌 금 ETF 5주 연속 순유입.
• 기회비용 하락 가능성: 달러 강세와 추가 금리 인상 우려 완화 시 금 보유의 상대비용 축소.
• 옵션 시장: 금 1년물 콜옵션 스큐가 코로나 이전 수준까지 하락해 상방 리스크 프라이싱 수요가 낮다.

기술적 추세 전환 신호

• 이동평균 회복: 장기간 저항이었던 50일 이동평균선을 회복, 200일 이동평균선 위로 복귀.
• 추세선 돌파: 하락 추세선 상향 돌파.
• 모멘텀 개선: 단기 이동평균선 골든크로스, 주간 RSI 반등 확인.

핵심 요약

구조적 매수 주체인 중앙은행이 돌아오는 가운데 시장 관심과 포지셔닝이 냉각되었고, 가격은 장기 상승 추세 회복 신호를 보이고 있다.