Полупроводниковый индекс в легкой коррекции; спрос на AI ускорит восстановление

Падение полупроводникового сектора — это повторяющаяся волатильность в рамках долгосрочной статистики. Индекс SOX за 31 год с 1995 года входил в медвежью фазу 13 раз. Средний интервал между циклами: 2,4 года.

Особенности медвежьих рынков

- Историческая медиана: снижение на 37%, длительность падения — 9 месяцев.
- Текущая ситуация: падение на 20% за месяц — по историческим меркам соответствует неглубокой коррекции.

Недавние темпы восстановления

- Торговая война США–Китай в 2018 году: возврат к историческим максимумам через 4 месяца.
- Обвал из‑за пандемии в 2020 году: восстановление через 4 месяца.
- Шок от yen carry и тарифов в 2024 году: восстановление через 3 месяца.

Условия затяжного восстановления

- Если, как во время дотком‑пузыря, результаты не подтверждают ожиданий или нарушен цикл запасов и капвложений: на восстановление уходят годы.

Текущие фундаментальные факторы

- Рекордные выручка и маржа, есть спрос на инвестиции в AI‑инфраструктуру.
- При сохранении капвложений у гипермасштабируемых облачных игроков и спроса на HBM и продвинутый упаковочный монтаж: текущее падение носит характер переоценки и корректировки дисбаланса спроса и предложения.

Инвестиционный взгляд

- Падение на 20% само по себе не гарантирует дно.
- Допускаем дальнейшее снижение, но ключевые пункты контроля: сохранность прогнозов по прибыли и устойчивость инвестиций в AI.