Компании планируют продажи долларов до октября на фоне падения курса

Подтверждается, что курс доллара существенно снизился. До октября у отечественных компаний сохраняются планы по продаже долларов, поэтому возможны дополнительные поставки валюты. Конвертация иностранной выручки в наличность и корректировка потребности в расчетах могут оказывать понижательное давление на курс: если совпадут фиксация курсовой прибыли у экспортеров, погашение займов и сокращение дивидендных переводов, предложение долларов превысит спрос. Наоборот, рост импортных платежей, фактор процентных ставок и инфляции в KRW, изменение монетарной политики ведущих стран и усиление геополитических рисков способны это давление нивелировать или развернуть.

Факторы, влияющие на курс:
- Внутренние: объемы и сроки запланированных продаж долларов компаниями, динамика текущего счета, спред процентных ставок в KRW, приток/отток средств иностранных инвесторов в акции и облигации
- Внешние: траектория ставок в США, сигналы от ФРС, изменения индекса доллара, аппетит к риску, колебания цен на сырье

Возможные сценарии:
- Если продажи долларов пройдут по плану, а внешние факторы будут нейтральными, укрепление KRW сохранится или продолжится
- При ястребиных сигналах ФРС или росте избегания риска возможно повышение давления на разворот в пользу укрепления доллара
- В фазе повышенной волатильности после поглощения объемов продаж со стороны компаний возможна боковая динамика в диапазоне

Итог: продажи долларов компаниями до октября — фактор снижения курса. Однако направление в первую очередь зависит от глобальных ставок и склонности к риску, поэтому однозначных выводов делать сложно.