Повторяющиеся одинаковые сделки вызывают подозрения в wash trading на Kashi

За выходные разгорелся хайп вокруг обвинений в wash trading на Kalshi

Если кратко:

1. icobeast выложил график о доле Kalshi в объемах крипто-предсказательных рынков Polymarket vs Kalshi, где у Kalshi якобы 96.7% подавляющей доли.

2. Некто по имени Beni оставил комментарий, что три четверти объема — это wash trading. На что icobeast ответил, что есть trading fee, так что какой еще wash trading.

3. Beni в ответ опубликовал длинный тред.

1) Согласно заявке на продление incentive-программы, поданной в CFTC в начале сентября, квалифицированные мейкеры получают ребейт в размере 0.3 б.п., который платит тейкер. То есть это игра с нулевой суммой, и автоторговля не несет издержек.

2) По ETH открытый интерес 3.1M, суточный объем 538.6M — выходит, что позиции «переворачиваются» 174 раза в день. Размер позиции лидера в таблице — 17.6K.

3) В феврале сообщалось, что Kalshi заключил сделку с Jump Trading: доля в обмен на обеспечение ликвидности. У маркет-мейкера более чем достаточно причин разгонять стоимость доли.

4) В ленте исполнений по ETH многократно повторяются сделки одного и того же размера, их доля достигает 55%. Эти данные любой может выгрузить через API.

5) Объемы должны показываться в количестве исполненных контрактов, но в UI они отображаются в долларах. Если 100k контрактов исполняются по $0.3, объем будет учтен как $100K (похоже, у других предсказательных рынков так же).

4. icobeast опубликовал опровержение:

1) Приведенный мной график — это доля в крипто-предсказательных рынках, а не про крипто-perp.

2) Крипто-perp работает без ребейтов.

3) Маркет-мейкером может стать любой, кто соответствует требованиям CFTC; их не назначает Kalshi.

4) Ребейты/инсентивы — обычная практика на всех биржах.

icobeast частично что-то прояснил, но по метрикам вроде повторяющихся объемов одних и тех же сделок и чрезмерной оборачиваемости вопросов не снял. Наоборот, подозрения в wash trading усиливаются.